“步步惊心”的中概股私有化：资本之争、落地难题，还有股东起诉

在这种情况下，世纪佳缘最终选择了和百合网联姻。2015年12月7日，百合网宣布拟收购世纪佳缘全部股份。百合网以每普通股5.04美元，或每美国存托股(ADS)7.56美元的现金对价收购世纪佳缘， 这与3月的私有化要约相比，价格提高了约40.8%。

今年5月14日，世纪佳缘宣布完成与百合网的合并，完成私有化，同时宣布公司已正式要求自2016年5月13日收市起暂停其ADS在纳斯达克的交易。借着一家新三板挂牌公司，世纪佳缘完成了回归之路。

借壳上市：红筹回归样本的分众传媒

在2015年底完成借壳上市的分众传媒，堪称红筹回归的一个绝佳样本。曲折复杂的回归历程，完善的准备和快速的行动力，同时造就了分众传媒的成功。

2015年12月，分众传媒全部股权过户到七喜控股名下，意味着分众传媒借壳上市的完成。而七喜控股并不是分众传媒最初考虑的借壳目标。去年6月，宏达新材和分众传媒宣布联姻，但在不久之后，宏达新材受到证监会调查，这项重大资产重组也暂停。而分众传媒之后火速和七喜控股实现牵手，足见其计划的完善，在这方面，完全可以成为其他公司学习的楷模。

分众传媒的私有化，经历了一个漫长的过程。2013年，江南春联合方源资本、凯雷集团、中信资本、中国光大控股等四家投资方，提交私有化提案。为了实现借壳上市，分众传媒还进行了两次股权转让。

分众传媒的VIE架构拆除工作更是早就开始了。2010年，除了分众广告和分众传播之外的其他VIE实体终止协议签署。2014年12月，各方又签署了对分众广告和分众传播的VIE协议终止文件。2015年1月，江南春将其持有的分众传播85%的股权转让给分众传媒。此时，VIE架构终于拆除完毕。

而为了在协议期内完成上市，借壳成为分众传媒的首选。分众传媒私有化的模式，简单来说，即设立子公司，让目标公司与子公司合并。比起单纯的股权收购，这样的方式显然更易行并减少了争议。为实现借壳上市，分众母公司FMCH还将分众（中国）信息技术有限公司等全资子公司的100%股权转让给分众传媒。

而直到站在A股门前的那一刻，变故仍然没有停止发生。与宏达新材分手之后，分众传媒迅速改换目标，短期内牵手七喜控股成功，更可见分众传媒在计划准备上的全面。对于其他计划回归的中概股而言，这是非常值得借鉴的一点。借壳上市后新公司总股本41.16亿，市值1904亿元，江南春的身价也已接近500亿元。

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（编辑：PHP编程网 - 湛江站长网）

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