【随笔】我的十多年互联网金融回忆录

2013年6月，余额宝横空出世。由于收益率超高，再加上支付宝公司宣传到位，很快获得了大批客户，余额快速增长。那是我的一次错判，我原先认为，余额宝本身只是货币市场基金，我能买货币市场基金的钱，早就已经买好货币市场基金了，何必多此一举，把别的货币市场基金转过来呢?后来发现，我错在两点：(1)由于余额宝成立于“钱荒”之后，收益率明显高于原有的货币市场基金(原有基金因为持有原来较低收益率的资产，因此其收益率不会马上高起来)，虽然仅仅高出一点点，但也吸引了大量资金，原来老百姓对收益是高度敏感的;(2)很多人，原来就不知道有货币市场基金这名堂……尤其是第(2)点，是我犯了先入为主的毛病，以为大家都像我一样平时就持有货币市场基金，后来发现，不知道货币市场基金的人大有人在，他们平时就放着存款。 这次错判使我意识到自己的旧有知识已严重脱离实际。刚好当时银行业研究的框架、个股覆盖也已基本完成，于是腾出时间精力，回归互联网金融研究。但刚好又因为“钱荒”之事占用研究精力，我依然没有快速把精力投入到互联网金融上来。

直至2014年2月，我的第一篇互联网金融的研究报告《网事汹涌：余额宝的货币经济学演绎》才问世。该报告很快被《上海证券报》全文转载，因为文中提出了一个全新观点：余额宝根本不会减少银行存款! 当时，余额宝总额已经突破了4000亿元，舆论界开始发出余额宝侵蚀银行存款的论调。但由于货币市场基金也是工具，其资金依然会回存银行，但其存款利率确实高于居民存款。但如果货币市场基金购买了企业债券，资金流向企业后存回银行，依然是低成本的存款。因此，说存款大幅流失的，基本上是危言耸听。 

次月，央行暂停支付宝等公司扫码支付试点，我又发布了首篇关于支付行业的研究报告，《生死逐鹿：支付市场监管难题背后是互联网思维的挑战》。支付行业，本来就是我从事过的老本行，发现我虽然离开了两年多，还是能把支付行业事说清楚的。 以这两篇报告为标志，我算是正式回到了互联网金融领域。但由于离开了银联数据两年多时间，行业日新月异，还有些新情况跟不上，于是又开始了一段恶补的过程。

 2013年也因为余额宝的精彩亮相，而被称为互联网金融元年。之所以这么说，是因为这一年互联网金融概念开始被广泛接受，但绝不是因为它在2013年才诞生。事实上，互联网支付早在1999年就诞生了，2004年支付宝更是被广泛使用了。即使互联网金融这个词，也是2012年就已由谢平提出的。五2014年，互联网金融越来越热门，各种形形色色的“互联网金融”粉墨登场。而令人不安的是，很多骗子打着“互联网金融”旗号混迹其间，开始坑蒙拐骗。 我则和各路分析师一样，开始频繁调研各类互联网金融企业，看看他们在做什么，尤其关注龙头BAT。而且也继续发布一些有关互联网金融的报告，同行也不断地在发报告，但现有研究成果依然不能使满意。我继续尝试透过热闹的外表，梳理清楚互联网金融的大逻辑。

（编辑：PHP编程网 - 湛江站长网）

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