社区团购专题报告在微信上、在七环外私域流量星火燎原

2） 履约费用：社区团购模式多采用“中心仓 – 网格仓 – 门店”的履约体系。次日 自提模式减少了对高密度前臵仓的依赖、也减少了对于 C 端配送人员的依赖，大大降低了履约门槛和物流费用；

3） 流量费用：相比于平台电商的流量投放，社区团购通过团长完成获客并给予团长 10%左右的佣金，获客成本更为可控。因此基于以上简单的经营利润测算，我们认为，基于现有仓储和门店体系进行预售和自 提的社区团购模式具有一定的盈利能力。

2.1.2 平台：闪送到家，轻模式适合高线城市

对于更在意配送时效的消费者，相比于自营前臵仓模式，类似外卖的第三方配送模式不 碰货、只提供平台入驻、流量推荐和物流配送服务。该模式更轻，随着规模效应的逐渐 显现，长期在盈利层面也能跑通。

参照美团外卖持续提升的经营利润率，随着一个平台规模的扩大，其流量变现能力和物 流变现能力持续提升，履约费用随着规模效应而增长放缓，第三方配送模式的盈利模式 也可以跑通。但相比于社区团购，第三方配送模式更适合价格不敏感群体，因此市场规 模扩张或有限。

2.2 愿景：数万亿大赛道，再造电商巨擘

社区团购模式中的食品和日用品的线上消费是高频刚需、年销售额数万亿的大赛道。根 据艾瑞咨询的统计预测，2019 年非餐饮类食品的线上零售规模约 1.4-1.5 万亿元。根据 商务部数据，2019 年日用品线上零售规模约 1.3 万亿元。

目前，社区团购重点涉及的食品和日用品类的线上渗透率仍低，更多销售通过零售门店 业态完成。随着社区团购业态进一步打通线上线下通路、以及更多品类通过社区团购模 式进行销售，未来有望为电商赛道带来万亿级别的增量。因此，随着“七环外”人群购物需求的线上化和“私域运营”的完善，这一赛道有望诞 生新的泛电商巨擘、也有望出现更多产业链机会。

3. 巨头混战，花落谁家

3.1 电商平台社区电商模式中，几个重要的环节包括

1） 货源供应链：如果要在保证质量的前提下做到有足够竞争力的价格，平台需要在 日用品类的货源获取上具有足够的渠道能力、在生鲜品类的货源获取上做到一定 体量的产地直采直销。

2） 仓储物流：不论是自营的社区团购模式还是第三方平台配送模式，仓储物流都是 重要的基础设施能力。

3） 团长：以门店店主为代表的团长，既承担着导流获客的职责、也承担着货品交付 的功能。我们认为，其中竞争壁垒更高的是货源和物流。

3.1.1 自营货源：阿里巴巴、拼多多

从生鲜和日用品供应链储备的角度，我们认为，阿里巴巴和拼多多均有一定的先发优势。阿里巴巴在生鲜和日用供应链储备上拥有 1）自营的天猫超市、2）自营的门店 O2O 业 务盒马鲜生、3）收购的连锁超市业态高鑫零售、4）投资的十荟团、5）通过饿了么合 作的第三方商超，等。

以盒马为例，2019 年 5 月，盒马宣布拿下全国 500 个农产品基地，约有 1/3 的生鲜商 品来自产地直采，包括蔬菜水果、海鲜水产、肉禽蛋类等，未来生鲜的直采比例还将持 续增长。

（编辑：PHP编程网 - 湛江站长网）

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